【新春特辑八】春运释放积极信号 2023年成品油有望量价齐升

元旦节前，受疫情和淡季持续影响，市场需求低迷，地炼行情持续承压运行。但自12月28日起，地炼历时3个月的下行走势扭转，油价呈现大涨态势，至1月13日，92#汽油价格累计上涨961元/吨，涨幅为12.80%；95#汽油价格累计上涨953元/吨，涨幅为12.41%；柴油价格累计上涨132元/吨，涨幅为1.82%。

地炼行情大幅扭转，汽油涨幅近千元之多，具体原因分析如下：

其一，随着国内各地陆续经历第一波疫情感染高峰期，居民出行半径和频率增加，以及春运启动下，汽油终端消费需求前景向好，虽年底户外工程开工减少，柴油整体需求一般，但在市场整体较好的成交气氛带动下，汽柴成交整体好转。

其二，1月以来，地炼开工负荷整体波动有限，而在业者集中补备货下，地炼连续两周出货整体乐观，库存降至低位，汽柴油资源供应的收紧对行情利好加码。

其三，2023年第一批中国成品油出口配额于1月初下发，且同比大增，市场预计后市出口或明显增加将有效改善国内供需局面，内需压力预期有所缓和。

其四，随着市场基本面指引改善，以及油价跌至低位后，业者心态由前期的谨慎观望转为积极入市，补备货需求明显增加。同时，多重利好发酵下，炼厂推价积极性高，市场炒涨气氛热烈，汽柴油价上行动力较足。

最后，元旦节前，国际原油跌后反弹，且后续整体维持上行走势，消息面呈现利好指引。虽后续供需强势主导下，消息面影响减弱，但炼油成本相对坚挺对地炼油价形成一定支撑。

疫情防控全面放开叠加春节临近，交通运输用油提量

随着国内疫情政策放开，第一波感染高峰期过去，春节前后，出行需求将得到集中释放，群众返乡、旅游出行意愿显著增强。并且为了避开密集客流，以及点对点的运输优势，私家车，小型定制客运，及拼车出行明显增加，公路交通占比或有加大。此外，往年的春运一般是“客增货减”，但由于物流从业人员感染高峰，物流运输积压大量订单，各类医疗防疫物资、节日生活物资等运输需求也有一定增长。根据元旦出行情况来看，相关部门预计今年春运跨区域流动性将加速释放，春运客流总量可能出现大幅增长。

据金联创了解获悉，自1月7日春运以来各地区车流量均有不同程度增加。不过由于前期疫情感染相对集中，部分企业提前停工放假，返乡人员相对分散，加上近日国内寒潮天气影响，目前尚未出现明显峰值。就加油站销量数据来看，各地区销量的提升主要靠高速加油站点带动。高速销售较农历日期同比增幅多集中在10%以内，城区加油站销量增幅尚不明显。不过市场普遍预计春运高峰销量增幅或将继续提升1-2成。

数据来源：金联创

近年来汽柴油消费走势跌后反弹 后期利好因素进一步增加

从近5年国内汽柴油表观消费数据来看，基本呈现跌后反弹走势运行。柴油方面，国内疫情对物流运输业、制造业等多个下游用油行业制约明显，GDP增速持续放缓，柴油终端实际需求确有下滑。随着下游企业陆续恢复，不断加大基建投资，加上国内税控政策趋严，不合规资源减少，资源统计日益完善，柴油表观消费量随之反弹。汽油方面，国内防疫政策的不断优化，终端需求正在缓慢复苏，近几年汽油消费量的增加得益于庞大的汽车保有量支撑。但随着近两年燃油成本的增加，以及绿色能源和多样化出行方式的影响，对汽油实际消耗提升造成抑制。此外近几年国内产能的不断扩张，以及出口端的收紧亦是表观消费大增的重要原因。

我国宏观经济长期向好的基本面不会改变，保障了汽车市场持续增长。由疫情带来的市场影响将逐渐减弱。民众出行意愿仍有一段时间的释放过程，或将对后期汽油消费增长提供动力。柴油方面，结合2023年各地区设定GDP增速目标，市场人士预计全国GDP增速在5%以上。基建投资和制造业投资将持续向好对柴油消费起到支撑。

消息面及需求端均存向好预期 或支撑油价维持高位

后市来看，由于地缘政治可能迎来新一波高峰，加之OPEC+的减产决心，原油供应存一定收窄预期。随着中国疫情管控全面放开，对能源需求起到提振，国际油价或维持高位震荡运行。此外2023年首次下发的成品油出口配额同比大涨近五成，预示着出口政策收紧的程度或持续放缓甚至不乏进一步放宽的可能。若终端需求延续乐观走向，那国内汽柴油供需矛盾将持续弱化，且不排除局部地区供应趋紧局面。消息面及供需端均存向好预期，或增加国内成品油市场挺价心态。

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